Как се разкри златната възможност на Julius Baer

Преди шест месеца главният изпълнителен директор на Julius Baer, ​​Филип Рикенбахер, се възхищаваше на новия статут на банката като втория по големина мениджър на богатство в Швейцария.

The неотдавнашният крах на Credit Suisse след десетилетие на скандали и поглъщането й от UBS предоставиха на Julius Baer уникална възможност да избира съветници и клиенти от много по-големия си местен конкурент.

През четирите месеца след мартенското спасяване на Credit Suisse от UBS, Julius Baer привлече SFr9,2 милиарда ($10,6 милиарда) нови пари, увеличавайки управляваните си активи до SFr441 милиарда, и отне десетки мениджъри за връзки от своите конкуренти.

„Няма причина да се забави, [независимо от] неочаквани неблагоприятни пазарни събития“, каза Рикенбахер пред Financial Times през юли. „Напротив.“

Но в четвъртък сутринта Rickenbacher напусна, след като Julius Baer отписа 606 милиона швейцарски франка заеми, които беше отпуснал на австрийския предприемач на луксозни имоти Signa Group, намалявайки наполовина годишните си печалби.

Рязкото преобръщане на съдбата на 134-годишния мениджър на богатства се вписва в добре репетиран разказ за банка, която навлиза в нова печеливша бизнес линия, без да разбира напълно свързаните с това рискове.

„Ще се поучим от нашите грешки“, каза председателят на Julius Baer Ромео Лачер пред Financial Times тази седмица. „Надзор на управлението на риска . . . ще се засили.“

Проблемите могат да бъдат проследени до 2019 г., скоро след като Рикенбахер стана главен изпълнителен директор, когато банката отвори ново звено, което отпускаше пари на некотирани компании.

Бизнесът с частни дългове беше създаден в отговор на искания от ултрабогати клиенти на банката, които искаха да заемат пари за своя бизнес. Подразделението щеше да се отчита пред Дитер Енкелман, дългогодишен главен финансов директор на Julius Baer, ​​който беше движещата сила зад подразделението.

За хората в банката това изглеждаше като естествена прогресия от нейните по-традиционни форми на кредит, като ипотеки и ломбардно кредитиране, при което богати клиенти предлагат ликвидни активи като акции за обезпечение.

Според хора, запознати с неговите сделки, една от ранните бизнес части, написани от отдела, е мостов заем, за да помогне на групата за имоти Signa и нейния собственик Рене Бенко да закупят 50 процента дял в швейцарския луксозен универсален магазин Globus през 2020 г. Година по-късно дългът беше рефинансиран от Credit Suisse.

Вътрешно сделката се смяташе за голям успех: банката спечели повече пари и беше изплатена по-бързо от очакваното. Той беше използван от Енкелман като реабилитация на решението да се заеме с частен дълг, добавиха хората. Сигна и Бенко, изглежда, си струваха да останат близо до тях.

През следващите няколко години Джулиус Баер продължи да заема повече пари на Сигна, включително заем от €364 милиона, за да помогне на Бенко да купи Selfridges Group, компанията зад луксозния магазин в Лондон и кредит за финансиране на покупката на KaDeWe, най-известният универсален магазин в Германия.

Но до 2022 г. започнаха да се появяват пукнатини в имотната империя на Benko на стойност 27 млрд. евро. През октомври Бенко беше посочен от прокурорите като заподозрян в дългосрочно разследване за корупция в Австрия, в което бяха вкарани видни бизнесмени и политици. Разследването доведе до оставката на канцлера на страната Себастиан Курц, ключов съюзник на Бенко, предходната година.

Участието на Бенко в случая стана публично достояние, след като полицията нахлу в централата на Signa в Инсбрук, но не бяха повдигнати обвинения направено срещу Signa Group или Benko.

Скоро след това Deutsche Bank прекрати отношенията си с австрийския предприемач поради опасения относно участието му в скандала. Но Джулиус Баер остана със Signa, която досега представляваше повече от една трета от нейния частен кредитен портфейл.

До ноември 2023 г. Signa се бореше под тежестта на нарастващите лихвени проценти, намаляващите потребителски разходи и големия купчина дългове. Бенко беше изгонен от акционерите в групата и назначен специалист по преструктуриране. 

„След успеха в началото . . . стана ясно, че е имало голяма грешка в преценката“, каза един замесен човек.

След седмици на спекулации относно експозицията на Julius Baer обяви, че е отпуснала назаем 606 млн. SFr на един-единствен клиент — докладван по това време като Signa — и че взема провизии от SFr70 милиона срещу загуби, дължащи се на „корекции на оценката“ в кредитния портфейл. Той също така каза, че ще преразгледа бизнеса с частни дългове.

Акциите на банката започнаха да падат, падайки с повече от 20 процента за седмица. Когато Lacher се срещна с акционерите в началото на декември, те изразиха тревога относно размера на експозицията.

„Реакцията беше изненада, че сме в бизнеса с частни дългове . . . [и при] размера на тази единична експозиция“, припомни той тази седмица. „Акционерите очакваха от борда, но и от мен като председател, действие.“

Акционерите на банката също бяха загрижени за коментарите, направени от Рикенбахер на срещата на високо равнище на FT на глобалното банкиране в края на ноември, че се чувстват лишени от преценка и показа, че не приема ситуацията достатъчно сериозно.

„Вярвам, че Julius Baer ще може да продължи своя апетит за риск и капацитет за риск, както сме имали средно през последните няколко години“, каза Рикенбахер.

Междувременно Finma — швейцарският финансов регулатор, който беше подложен на интензивен контрол върху работата си с Credit Suisse — започна разследване на връзката на Julius Baer със Signa и вътрешния контрол за управление на риска.

Преди това Finma забрани на Julius Baer да предприема големи придобивания и нареди на банката да подобри контрола си след участието си в скандали за пране на пари, включващи ФИФА, ръководният орган на световния футбол, и венецуелска петролна компания.

В хода - до публикуването на Julius Baer за годишните си резултати тази седмица, бордът осъзна, че трябва да отговори на призивите на инвеститорите за действие и все по-настоятелен регулатор.

Те решиха да отпишат цялата експозиция на банката към Signa и се съгласи с Рикенбахер, че трябва да се оттегли, заедно с Дейвид Никол, неизпълнителен директор, който отговаряше за комитета по управление и риск на борда.

Бордът прецени, че главният финансов директор на банката Еви Костакис , която започна през 2022 г., нямаше много общо с връзката Signa, която беше установена при нейния предшественик.

Julius Baer също така привлече трета страна, за да оцени неговия бизнес с частни дългове — който впоследствие реши да прекрати — и системите си за вътрешен контрол.

Остава надежда, че някои от загубите могат да бъдат възстановени с течение на времето и банката обмисля да предприеме съдебни действия срещу това, което е останало от нейния клиент.

„Signa има наистина висококачествени активи. Уникалните, престижни недвижими имоти, за разлика от акциите, никога няма да паднат до нулева стойност“, каза замесен човек.

Въпреки това, заплитането на Julius Baer с Benko е още един смущаващ удар върху репутацията на Швейцария като здрав финансов център, по-малко от година след краха на Credit Suisse.

„Погледнато назад, това е ясно е, че еволюцията на бизнеса с частни дългове изпревари корекцията на неговата рамка“, каза Лахер.

„Погрешно преценихме риска.“

Последвайте ни в